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中國人民銀行今天表示，央行決定擴(kuò)大外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度，自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴(kuò)大至2%。
根據(jù)央行的公告，每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價可在中國外匯交易中心對外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價上下2%的幅度內(nèi)浮動。外匯指定銀行為客戶提供當(dāng)日美元最高現(xiàn)匯賣出價與最低現(xiàn)匯買入價之差不得超過當(dāng)日匯率中間價的幅度由2%擴(kuò)大至3%，其他規(guī)定仍遵照《中國人民銀行關(guān)于銀行間外匯市場交易匯價和外匯指定銀行掛牌匯價管理有關(guān)問題的通知》執(zhí)行。
央行表示，當(dāng)前我國外匯市場健康發(fā)展，交易主體自主定價和風(fēng)險管理能力不斷增強(qiáng)。擴(kuò)大外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度，意在順應(yīng)市場發(fā)展的要求，加大市場決定匯率的力度，建立以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動匯率制度。
央行表示，將繼續(xù)完善人民幣匯率市場化形成機(jī)制，進(jìn)一步發(fā)揮市場在人民幣匯率形成中的作用，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。
唱響改革主旋律的兩會剛剛閉幕，人民幣匯率改革就出臺了新的制度安排。
3月15日晚間，中國人民銀行宣布，擴(kuò)大外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度，自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴(kuò)大至2%。
這是自2005年7月人民幣匯率制度改革以來，人民幣兌美元匯率浮動幅度的第三次擴(kuò)大。此前，2007年5月21日人民幣匯率浮動幅度由0.3%擴(kuò)大至0.5%，2012年4月14日又由0.5%擴(kuò)大至1%。
擴(kuò)大浮動幅度體現(xiàn)了匯改的市場化取向，提法的變化意味著匯率形成機(jī)制發(fā)生重大調(diào)整
“此次擴(kuò)大匯率浮動幅度體現(xiàn)了匯率改革的市場化取向，表明人民幣匯率形成機(jī)制沿著市場化方向又邁出了重要一步。”對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰說。
央行新聞發(fā)言人也表示，匯率作為要素市場的重要價格，是有效配置國內(nèi)國際資源的決定性因素之一，擴(kuò)大人民幣匯率浮動幅度有利于增強(qiáng)人民幣匯率浮動彈性，不斷優(yōu)化資金配置效率，進(jìn)一步增強(qiáng)市場配置資源的決定性作用，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整。
“選擇現(xiàn)在這樣一個時點擴(kuò)大匯率浮動幅度，顯然經(jīng)過精心的考量”，丁志杰分析，前段時間，人民幣匯率出現(xiàn)階段性貶值，上周剛剛恢復(fù)常態(tài)，在這一過程中，央行沒有進(jìn)行干預(yù)，而是樂見其成，放手讓市場決定匯率，因此，從貶值到常態(tài)的市場波動過程恰恰表明人民幣匯率已接近均衡水平。“當(dāng)人民幣匯率接近均衡水平，沒有明顯的升值或貶值傾向，一切處于‘原點’時，正是擴(kuò)大匯率浮動幅度的最佳時間窗口”。
自2005年7月21日起，我國實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。細(xì)心人會發(fā)現(xiàn)，在這次擴(kuò)大匯率浮動幅度的央行公告中，第一次沒有提“參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)”，而是開始使用“以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動匯率制度”的提法。“提法的變化意味著人民幣匯率形成機(jī)制發(fā)生重大調(diào)整，央行不再需要進(jìn)行常態(tài)式干預(yù)，這為市場在匯率形成中發(fā)揮決定性作用提供了制度保障。”丁志杰說。
中長期看匯率升值空間大于貶值空間，短期看不排除出現(xiàn)調(diào)整性貶值的可能
擴(kuò)大匯率浮動幅度后，人民幣匯率走勢將何去何從?
“擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間與人民幣匯率升貶沒有直接關(guān)系”，央行新聞發(fā)言人認(rèn)為，人民幣匯率變化主要取決于以國際收支為基礎(chǔ)的外匯供求狀況。2013年我國經(jīng)常項目順差與GDP之比已降至2.1%，國際收支趨于平衡，人民幣匯率不存在大幅升值的基礎(chǔ)。同時，我國財政金融風(fēng)險可控，外匯儲備充裕，抵御外部沖擊的能力較強(qiáng)，人民幣匯率也不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。
“隨著匯率市場化形成機(jī)制改革的推進(jìn)，未來人民幣將與國際主要貨幣一樣，有充分彈性的雙向波動會成為常態(tài)。”這位發(fā)言人說。
“從中長期看，中國經(jīng)濟(jì)仍將保持中高速增長，在世界上依然一枝獨秀，決定了人民幣不會出現(xiàn)趨勢性貶值，匯率升值空間要大于貶值空間。從短期看，市場為了適應(yīng)新的制度安排，不排除出現(xiàn)人民幣匯率調(diào)整性貶值的可能。”丁志杰坦言。
他分析，在過去人民幣單邊升值的局面下，不少投資者往往做多人民幣、做空美元，也就是買入人民幣、賣出美元。擴(kuò)大匯率浮動幅度后，人民幣匯率向下的空間也隨之?dāng)U大，這種投機(jī)性做法的風(fēng)險加大。于是，為了規(guī)避風(fēng)險，這些投資者會進(jìn)行反向平倉，賣出人民幣、買入美元，短期內(nèi)會給人民幣匯率帶來一定壓力。“2012年4月14日，匯率浮動幅度從0.5%擴(kuò)大至1%，此后人民幣匯率經(jīng)歷了約一個季度左右的調(diào)整性貶值”。
此次調(diào)整幅度在市場主體可承受范圍內(nèi)，央行將基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)
“匯率浮動幅度擴(kuò)大后，人民幣匯率升貶將成為常態(tài)，企業(yè)外匯頭寸和對外經(jīng)貿(mào)活動面臨的風(fēng)險增大，應(yīng)當(dāng)積極利用匯率避險產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險。”丁志杰說。
事實上，在主要貨幣實行浮動匯率制的當(dāng)代貨幣體系下，各類企業(yè)必然要面對本幣與其他各種貨幣之間匯率的變化。應(yīng)當(dāng)說，相比發(fā)達(dá)國家和新興市場國家，人民幣匯率無論是浮動幅度還是實際波動都是比較小的。“從全球范圍看，美、歐、日等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣匯率是自由浮動的，其他實行有管理的浮動匯率制度的國家，其貨幣匯率的浮動幅度也比人民幣大得多。”央行新聞發(fā)言人說。
這位發(fā)言人表示，擴(kuò)大匯率浮動幅度充分考慮了經(jīng)濟(jì)主體的適應(yīng)能力，有步驟地推進(jìn)，調(diào)整幅度在各類市場主體可承受的范圍內(nèi)。
擴(kuò)大匯率浮動幅度對普通百姓影響不大。“中國經(jīng)濟(jì)良好的基本面夯實了人民幣幣值穩(wěn)定的基礎(chǔ)，持有人民幣資產(chǎn)仍是較為合理的選擇。”丁志杰說。
在談及下一步推進(jìn)匯改的安排時，央行新聞發(fā)言人表示，未來人民幣匯率形成機(jī)制改革會繼續(xù)朝著市場化方向邁進(jìn)，加大市場決定匯率的力度，促進(jìn)國際收支平衡。“將進(jìn)一步發(fā)揮市場匯率的作用，央行基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)，建立以市場供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動匯率制度”。
