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今年前三個(gè)季度，整個(gè)鋼鐵行業(yè)可以說(shuō)是陷入了歷史以來(lái)最大的低迷期，鋼廠、鋼貿(mào)商棘突虧損，鋼價(jià)更是只見(jiàn)下跌，鮮有反彈行情可言;鋼材產(chǎn)量也罷、庫(kù)存也好，均創(chuàng)下新的高位，壓得國(guó)內(nèi)的鋼材市場(chǎng)難以喘氣，雖然第三季度末的9月份，在各方意外利好消息的刺激下，鋼價(jià)經(jīng)歷了一波還算像樣的反彈，且這波行情一直延續(xù)到國(guó)慶長(zhǎng)假后的四季度初期，但是還未見(jiàn)頹勢(shì)。但任然無(wú)法就因此認(rèn)為四季度鋼材價(jià)格走勢(shì)將好轉(zhuǎn)，變數(shù)很多，鋼價(jià)走勢(shì)多以震蕩為主，但因各方制約，上漲、下跌的空間均有限。我們主要是綜合一下幾個(gè)點(diǎn)來(lái)考慮的。
第三季度鋼鐵行業(yè)季度報(bào)告顯示，截止到9月底，國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)五大品種鋼價(jià)如下：截至9月27日，25mm二級(jí)螺紋鋼均價(jià)為3665元，較6月底跌385元;25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為3763元，跌389元;6.5mm高線均價(jià)為3656元，跌400元;5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3607元，跌493元;1.0mm冷軋板卷平均價(jià)格為4448元，跌450元;20mm中板價(jià)格為3576元，跌489元。與此同時(shí)，日照港進(jìn)口63.5%印粉跌價(jià)130元，主要市場(chǎng)鋼坯跌價(jià)560元。
經(jīng)濟(jì)走勢(shì)依然弱勢(shì)但前期投資和政策微調(diào)效果開(kāi)始釋放，或帶動(dòng)后期鋼市好轉(zhuǎn);從統(tǒng)計(jì)局已經(jīng)發(fā)布的第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，整體上我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然處于弱勢(shì)，但9月份以來(lái)，無(wú)論是制造業(yè)PMI指數(shù)，還是其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，均有好轉(zhuǎn)跡象，顯示筑底正在進(jìn)行當(dāng)中，如此，對(duì)未來(lái)的鋼市發(fā)展應(yīng)當(dāng)能夠提供一個(gè)較好的底部基礎(chǔ);另外，時(shí)間來(lái)到第四季度初期，氣候也是秋高氣爽，戶外施工進(jìn)入旺季;同時(shí)此前國(guó)家發(fā)布的萬(wàn)億交通基建投資項(xiàng)目、上半年密集審批的一系列重大建設(shè)項(xiàng)目也陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)工期，盡管因?yàn)橘Y金限制難以全面開(kāi)建，但是部分工程的開(kāi)工，也必然對(duì)鋼材的消耗產(chǎn)生一定的增量，從而可能在10月份拉動(dòng)部分下游用鋼需求的釋放。
這一點(diǎn)從國(guó)慶長(zhǎng)假結(jié)束后的幾個(gè)交易日鋼市情況可見(jiàn)一般;現(xiàn)貨市場(chǎng)的商家突然發(fā)現(xiàn)終端客戶拿貨積極性大幅增強(qiáng);說(shuō)明在鋼價(jià)的持續(xù)反彈下，下游鋼材用戶心態(tài)已經(jīng)由觀望轉(zhuǎn)向積極補(bǔ)庫(kù)，這種趨勢(shì)雖然是因?yàn)楣?jié)后的階段性現(xiàn)貨資源較少所致，但市場(chǎng)一日資源不足，這種現(xiàn)象就將延續(xù)下去，就上海市場(chǎng)而言，建筑鋼材的領(lǐng)頭羊沙鋼目前供貨嚴(yán)重不足，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)幾近有價(jià)無(wú)市，加上市場(chǎng)追漲情緒激昂，導(dǎo)致鋼價(jià)在節(jié)后首日混亂上揚(yáng)。
而在板材方面，我們認(rèn)為相對(duì)長(zhǎng)材可能會(huì)相對(duì)弱勢(shì)，因?yàn)閲?guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的低迷，導(dǎo)致汽車、家電、機(jī)械設(shè)備等出口受阻，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力也是大打折扣，預(yù)計(jì)今年四季度制造業(yè)難有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，不利于板材市場(chǎng)的反彈;盡管官方數(shù)據(jù)顯示9月份的制造業(yè)PMI指數(shù)小幅回升，但依然處于50%的枯榮線之下，對(duì)鋼材的硬性需求釋放影響有限。
鋼廠生產(chǎn)成本相對(duì)下移后期減產(chǎn)難有力度，鋼材供應(yīng)壓力仍存;從上面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可見(jiàn)，經(jīng)過(guò)現(xiàn)貨鋼價(jià)的長(zhǎng)期弱勢(shì)，鐵礦石、鋼坯等主要原材料價(jià)格有較大幅度的下降，這就使得鋼廠的成本降低，盈利空間相應(yīng)放大，在利益的驅(qū)使下，鋼廠、特別是中小鋼廠復(fù)產(chǎn)的可能性很大，截止到9月底，我國(guó)主要鋼廠產(chǎn)能利用率已經(jīng)從此前的不足75%快速恢復(fù)到86%以上，后期隨著鋼市的好轉(zhuǎn)，這種復(fù)產(chǎn)的情況可能進(jìn)一步增加。
但需要指出的是，目前的原材料價(jià)格基本處于階段性低位，后期再次大幅下降的可能性較低，我們認(rèn)為未來(lái)的鋼價(jià)在成本支撐方面將獲得一定的力度。
據(jù)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)顯示，截止到2012年10月8日，全國(guó)五大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存在國(guó)慶長(zhǎng)假內(nèi)暴增130萬(wàn)噸，再次突破1300萬(wàn)噸以上高位，同時(shí)鋼廠內(nèi)部庫(kù)存壓力依然較大，盡管正在趁著本輪反彈之勢(shì)向現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移壓力，但效果并不明顯。于此同時(shí)，在經(jīng)過(guò)10月份的短暫需求釋放后，北方地區(qū)在11月份后就將進(jìn)入寒冷的冬季，戶外工程大范圍停工將導(dǎo)致北方建筑鋼材需求進(jìn)一步銳減，難以延續(xù)此刻市場(chǎng)熱情。如此看來(lái)，后期市場(chǎng)的庫(kù)存壓力依然較大，制約鋼價(jià)的進(jìn)一步回漲空間。
后期鋼廠價(jià)格政策將向市場(chǎng)傾斜鋼價(jià)難有大跌空間;從今年的市場(chǎng)實(shí)際情況來(lái)看，我們認(rèn)為在四季度內(nèi)，主要鋼廠在價(jià)格調(diào)整方面不會(huì)再執(zhí)行下調(diào)操作，應(yīng)該以穩(wěn)中上行拉動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)為主，而為了保證來(lái)年訂單的順利組織，鋼廠可能考慮在暗中加大補(bǔ)貼力度，以維護(hù)鋼貿(mào)商一定的利益;如此一來(lái)，也將必然對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)帶來(lái)一定的支撐。
同時(shí)，2012年以來(lái)，鋼價(jià)長(zhǎng)期處于相對(duì)低位，很難再出現(xiàn)更差的情況，鋼價(jià)進(jìn)一步大幅下調(diào)的空間有限;就算未來(lái)因?yàn)樾枨蟛蛔愕膯?wèn)題還有調(diào)整的空間，但是年底鋼貿(mào)商還將面臨新一輪的還貸、支付貨款的壓力，降價(jià)出貨套現(xiàn)的可能性還是存在。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為幅度不會(huì)太大，整體而言，四季度鋼價(jià)走勢(shì)窄幅震蕩的可能性較大。
綜合來(lái)看，目前國(guó)際形勢(shì)依然存在諸多的不穩(wěn)定性，加上十八大召開(kāi)在即，國(guó)家在后期的我一系列政策制定方面可能順勢(shì)延后，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)形成一定的制約。因此，四季度可能面臨后期下游用鋼需求減弱、年底資金還貸而使得資金較為緊張、鋼廠減產(chǎn)力度受限等問(wèn)題困擾，我們預(yù)估2012年四季度的鋼材價(jià)格走勢(shì)或呈現(xiàn)低位震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
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