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北京時間10月20日凌晨2點，美聯(lián)儲麾下聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)宣布，0-0.25%超低利率政策在“相當長時間”內(nèi)不變，月采購額現(xiàn)為150億美元的量化寬松(QE)將在本月結(jié)束，這意味著QE3(本輪QE為美國第三輪QE)在經(jīng)歷11個月的逐步縮減后終告結(jié)束。聯(lián)儲今天的政策完全符合市場主流預(yù)期。
美聯(lián)儲在最新政策聲明中指出：9月會議以來的信息表明，經(jīng)濟正以溫和速度增長，勞動力市場狀況進一步小幅改善，就業(yè)穩(wěn)固增長失業(yè)率下降;整體而言，一系列勞動力市場的指標表明，勞動力資源利用度不夠的問題在逐漸消退;家庭開支適度增長，企業(yè)固定投資攀升，而房地產(chǎn)領(lǐng)域的復(fù)蘇依然緩慢;通脹持續(xù)低于聯(lián)儲的長期目標;基于市場的通脹補償指標略有下降，基于調(diào)查的較長期通脹預(yù)期依然穩(wěn)定。
今天美聯(lián)儲主席耶倫不召開新聞發(fā)布會，聯(lián)儲也不會更新對經(jīng)濟的預(yù)期，市場僅能從聯(lián)儲政策聲明中窺探其意圖。過去幾個月中，美聯(lián)儲官員已多次表示在10月會議上結(jié)束QE的意圖。BMO資本市場首席經(jīng)濟學(xué)家格里高利(MichaelGregory)表示，從今年11月開始，聯(lián)儲將37個月以來首次不采購較長期證券。
巴克萊的經(jīng)濟學(xué)家加彭(MichaelGapen)指出，2012年9月啟動QE3以來，美聯(lián)儲總計采購了1.6萬億美元(具體為1.613萬億)的國債和抵押貸款支持證券(MBS)。此前進行且早已結(jié)束的QE1和QE2，聯(lián)儲依次采購1.725萬億美元、0.6萬億美元資產(chǎn)。3輪QE下來，聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表大規(guī)模擴容了3.938萬億美元，即近4萬億美元。
此前市場普遍預(yù)計，在金融危機以來的首次提升短期利率前，身為美國央行[微博]的美聯(lián)儲將維系超低利率政策在“相當長時間”內(nèi)不變的說法。BMO的格里高利評論道：“聯(lián)儲幾乎沒有欲望來小幅調(diào)整其聲明的措辭。”稍早時發(fā)布的聯(lián)儲9月會議紀要顯示，聯(lián)儲擔心如果修改這一前瞻指引可能會被金融市場誤讀，而今天耶倫又沒有新聞發(fā)布會來與外界進行溝通。
道明證券的經(jīng)濟學(xué)家穆瑞恩(MillanMulraine)指出，這樣做是希望市場感受到美聯(lián)儲的鴿派立場，“聯(lián)儲傾向于在當前全球經(jīng)濟增長放緩和通縮率明顯下滑條件下不驚擾市場”。
IHS全球觀察的美國金融經(jīng)濟學(xué)主管艾德斯坦(PaulEdelstein)預(yù)測，美聯(lián)儲聲明向市場傳遞的主要信息就是聯(lián)儲不會容忍近來債券市場交易所傳遞出的長期低通脹預(yù)期。BMO的格里高利指出，美國的通脹因美元走強、全球增長放緩和油價下跌而被壓低。
今年夏天以來，市場交易所體現(xiàn)的通脹預(yù)期大幅下滑，這種預(yù)期基于所謂的平衡通脹率，為5年期國債收益率與5年期通脹保護國債(TIPS)收益率的差值。目前市場預(yù)計未來5年的平均通脹率為1.5%，明顯低于9月的2%
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