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Xi An Chen Teng Wu Zi Co., Ltd.
近年來，中國企業(yè)的海外并購日益活躍，大型礦企業(yè)的海外并購捷報(bào)頻傳，大量優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目出現(xiàn)，隨著民資36條和國家找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)等的政策支持，民企“走出去”的意愿也愈發(fā)強(qiáng)烈，在礦業(yè)領(lǐng)域的空間和占比越來越大。與此同時(shí)，有志“走出去”的企業(yè)要高度重視跨國投資資源性項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和復(fù)雜性，助推企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和當(dāng)?shù)匦?yīng)雙贏，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。
==礦產(chǎn)行業(yè)海外并購大事記==
2012年2月16日
五礦資源成功收購非洲礦企Anvil全球化拓展邁出堅(jiān)實(shí)一步
記者17日從中國五礦集團(tuán)公司所屬五礦資源有限公司獲悉，五礦資源2月16日收購AnvilMiningLimited要約到期時(shí)，五礦資源已獲得超過90%的股權(quán)。這標(biāo)志Anvil公司控制權(quán)已轉(zhuǎn)換，五礦資源的收購已經(jīng)獲得成功。
中國五礦總裁周中樞介紹，這是中國五礦海外資源獲取取得的再次突破，同時(shí)也充分表明了各利益相關(guān)方對五礦、對中國企業(yè)的認(rèn)可和信任。五礦資源首席執(zhí)行官AndrewMichelmore表示，此次收購是五礦資源全球化拓展的第一步，五礦資源由此在多元化資產(chǎn)組合內(nèi)新增了純銅業(yè)務(wù)，推動(dòng)其在打造國際化礦業(yè)公司道路上穩(wěn)健發(fā)展。
據(jù)介紹，后續(xù)，五礦資源將通過技術(shù)性強(qiáng)制收購，獲得Anvil公司100%股權(quán)，并使得Anvil公司從多倫多證券交易所和澳大利亞證券交所下市。
2012年8月3日
紫金礦業(yè)成功收購澳洲諾頓黃金公司
2012年8月3日紫金礦業(yè)通過場外要約的方式成功收購諾頓金田超過50%以上的股份，成為諾頓金田的絕對控股股東，這是中國企業(yè)成功收購在產(chǎn)大型黃金礦山的第一例。
今年4月，紫金礦業(yè)向諾頓金田提出一項(xiàng)意向性、非約束力及有條件的收購建議，公司計(jì)劃通過金宇香港以每股0.25澳元的價(jià)格向諾頓金田全部已發(fā)行股份(除紫金礦業(yè)及其附屬公司持股外)發(fā)出有條件的場外現(xiàn)金要約收購，并通過諾頓金田向其股東支付每股0.02澳元的特別股息。
陳景河董事長在高度評價(jià)此次收購的重要意義的同時(shí)，也特別強(qiáng)調(diào)，紫金礦業(yè)非常清楚自身較為缺乏海外管理和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，其海外項(xiàng)目發(fā)展必須依靠國際化的人才，特別是本土人才，同時(shí)與紫金礦業(yè)的創(chuàng)新精神和理念良好結(jié)合;作為諾頓金田的第一大股東，將嚴(yán)格遵守澳大利亞的法律法規(guī)、技術(shù)規(guī)范和要求，尤其要嚴(yán)格遵守澳大利亞的安全環(huán)保法律、法規(guī)，建立與健全環(huán)境保護(hù)管理體系。
2012年8月28日
“漢龍”收購桑德斯提案被接受將入主世界級鐵礦
記者28日從總部位于成都的四川漢龍集團(tuán)獲悉，澳大利亞資源企業(yè)——桑德斯資源有限公司(澳大利亞證券交易所代號：SDL，簡稱桑德斯)日前已經(jīng)接受了漢龍(非洲)礦業(yè)投資有限公司修改過的收購協(xié)議提案，即以每股0.45澳元的價(jià)格100%收購桑德斯，這標(biāo)志著漢龍入主世界級鐵礦獲得又一重大進(jìn)展。
早在2011年3月18日，漢龍集團(tuán)旗下的漢龍即開始收購桑德斯資源有限公司股份，以18.6%的股份成為桑德斯的單一大股東，并在同年7月15日，發(fā)起全資要約收購，當(dāng)時(shí)的每股收購價(jià)為0.5澳元。2011年9月30日，達(dá)成全資收購協(xié)議，最終收購價(jià)為每股0.57澳元，收購總金額約17億澳元。
據(jù)介紹，由于桑德斯擁有位于非洲的大型鐵礦——穆巴拉鐵礦項(xiàng)目絕對控股權(quán)(喀麥隆境內(nèi)90%，剛果〈布〉境內(nèi)85%)，這意味著一旦漢龍此次收購成功，中國企業(yè)將擁有這一世界級的未開發(fā)鐵礦區(qū)。
2012年11月10日
布局大金屬馳宏鋅鍺玻利維亞購金銅礦
繼中潤資源、天業(yè)股份后，馳宏鋅鍺也加入了海外購礦的行列，并從生產(chǎn)小金屬鋅、鍺，跨界到布局大金屬銅，以及貴金屬金。公司今日公告，決定以總計(jì)1683萬美元(約1.06億元)的現(xiàn)金向李曉明等自然人擁有的兩個(gè)玻利維亞礦業(yè)公司收購及增資，持股比例均為51%，礦產(chǎn)類型為銅礦及金銻礦。
此外，公司還與李曉明等人達(dá)成意向性協(xié)議，擬以現(xiàn)金收購后者持有的玻利維亞亞馬遜礦業(yè)股份有限公司合計(jì)61%的股權(quán)，該公司擁有銅、金礦等礦產(chǎn)資源。
相比前兩家公司的礦業(yè)權(quán)，亞馬遜公司勘探則處于更為初步的狀態(tài)。馳宏鋅鍺表示，將授權(quán)該公司經(jīng)理層聘請相關(guān)中介、開展相關(guān)盡職調(diào)查工作和其他前期準(zhǔn)備工作，并授權(quán)公司經(jīng)理層在100萬美元的額度內(nèi)，完善相應(yīng)礦業(yè)權(quán)資料。
2013年1月15日
中工國際“跨界”涉足吉爾吉斯金礦
即便短期內(nèi)不能帶來收益，也不對公司凈利潤產(chǎn)生重大影響，但是中工國際仍然決定要間接涉足金礦。
中工國際今日公告，1月15日，公司全資子公司中工國際(香港)有限公司將以480萬美元的價(jià)格購買特穎投資有限公司及萃協(xié)有限公司16%的股份，從而間接獲得吉爾吉斯庫魯——捷蓋列克銅金礦的采礦權(quán)和探礦權(quán)持有人凱奇——恰阿拉特封閉股份公司的16%股權(quán)。
據(jù)了解，特穎公司、萃協(xié)公司均為根據(jù)香港法律成立并存續(xù)的公司，分別持有銅陵公司99%及1%的股份。而銅陵公司是一家根據(jù)吉爾吉斯共和國法律注冊并存續(xù)的公司，持有項(xiàng)目公司100%的股份。
2013年2月1日
吉利吞下英國錳銅耗資1104萬英鎊借機(jī)加快挺進(jìn)歐洲
上周六，浙江吉利控股集團(tuán)對外公布，該公司于2月1日以1104萬英鎊收購英國百年企業(yè)——錳銅控股的核心資產(chǎn)與業(yè)務(wù)。此次全資收購英國錳銅已經(jīng)是吉利的第三次海外并購，前兩次分別是收購澳大利亞DSI變速箱公司和瑞典沃爾沃轎車公司。
據(jù)了解，此次收購是通過吉利的子公司——吉利英國集團(tuán)有限公司按零現(xiàn)金、零債務(wù)模式完成的，收購的資產(chǎn)包括英國錳銅的廠房、設(shè)備、不動(dòng)產(chǎn)、全部無形資產(chǎn)(包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、商標(biāo)、商譽(yù)等)，以及錳銅與吉利在中國設(shè)立的合資工廠中48%的股份和庫存車輛。
據(jù)了解，吉利承諾將最大限度地保留英國錳銅現(xiàn)有員工。吉利董事會(huì)成員兼首席財(cái)務(wù)官李東輝將擔(dān)任吉利英國集團(tuán)有限公司董事長，錳銅控股原集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)喬納森將擔(dān)任吉利英國集團(tuán)有限公司倫敦出租車業(yè)務(wù)的執(zhí)行副總裁。
==新趨勢：民營礦企成海外投資主力軍==
民營礦企成海外投資生力軍
近年來中國民營企業(yè)資源領(lǐng)域境外投資發(fā)展迅速，已成為我國企業(yè)資源領(lǐng)域“走出去”的重要力量，中國民營企業(yè)跨境投資漸入“天時(shí)地利人和”、“地闊天寬”時(shí)期。
當(dāng)前國際金融危機(jī)后續(xù)影響尚未消除，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展緩慢，主權(quán)債務(wù)危機(jī)等各種經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定現(xiàn)象此起彼伏，包括中國在內(nèi)的世界各國均把國內(nèi)企業(yè)參與國際競爭列入國家經(jīng)濟(jì)安全和發(fā)展的重要戰(zhàn)略日程，與此相對應(yīng)的是我國在推進(jìn)“走出去”戰(zhàn)略方面，民營企業(yè)近年來一枝獨(dú)秀發(fā)展迅速，正在國際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演者越來越重要的角色。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字，2011年中國非金融類對外直接投資685.8億美元，其中民營企業(yè)占當(dāng)年非金融類對外直接投資流量的44%，此前2008年僅占14.6%，2010年已達(dá)到29.5%，截至2011年底中國有1.35萬家境內(nèi)投資者在境外設(shè)立對外直接投資企業(yè)1.8萬家，其中私營企業(yè)在數(shù)量上占接近90%。
中國民營企業(yè)發(fā)展中，民企國際化經(jīng)營意識(shí)不斷增強(qiáng)，越來越多的有實(shí)力的民營企業(yè)開展跨國投資與經(jīng)營，從自發(fā)隨機(jī)盲目向自覺主動(dòng)戰(zhàn)略導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，而民營資本的對外投資也促使目前官方資本流出的局面逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槊耖g資本流出，從而提高資本利用效率，有效和逐步的改變以官方資本為多數(shù)的官企形象。
央企海外礦業(yè)投資謹(jǐn)慎
中國黃金集團(tuán)公司海外開發(fā)部總經(jīng)理童軍虎對記者表示，海外并購不確定性特別多、風(fēng)險(xiǎn)特別大，不能貿(mào)然出手，一旦錢從賬上出去，再想控制起來就比較難了。
這是很多央企代表在海外礦業(yè)投資方面的心聲。記者在“2012礦業(yè)大會(huì)”上了解到，一方面是頻頻敲響的警鐘，另一方面是礦業(yè)投資整體疲軟，這令包括央企在內(nèi)的中國企業(yè)對海外礦業(yè)投資的態(tài)度變得異常謹(jǐn)慎。
不少參會(huì)的央企代表對記者表示，因?yàn)樾枰罅康臅r(shí)間和投入，海外礦業(yè)投資央企一直以來都是主力軍，但隨著經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)疲軟，金屬礦業(yè)市場也面臨著去泡沫化的過程，出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，大多數(shù)央企開始對海外投資礦產(chǎn)資源表現(xiàn)出“謹(jǐn)慎”甚至“避而不談”的態(tài)度。
“抱團(tuán)”走出去或成趨勢
經(jīng)過幾十年的發(fā)展，部分民營礦企已經(jīng)具備了在國際市場上投資礦產(chǎn)勘查開發(fā)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和能力。中國礦業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長兼秘書長陳先達(dá)在礦業(yè)大會(huì)上表示，今年上半年，我國固體礦產(chǎn)境外投資64例，涉及32個(gè)國家，金額達(dá)到14.22億美元，礦種包括煤炭、有色金屬、黑色金屬、貴金屬和其他金屬，區(qū)域分布在非洲、拉丁美洲、北美、亞洲、大洋洲和歐洲等。
但與此同時(shí)，資金實(shí)力有限的民企也面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。中國礦業(yè)產(chǎn)權(quán)交易所總裁李紀(jì)表示，由于找礦需要進(jìn)行大量的投入，但民企往往表現(xiàn)很難有連續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績，從而缺乏連續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，導(dǎo)致其在項(xiàng)目的后續(xù)運(yùn)營中出現(xiàn)問題。此外，法律和政策風(fēng)險(xiǎn)也將會(huì)企業(yè)帶來不小的考驗(yàn)。
在這種情況下，“抱團(tuán)走出去”或成為未來的趨勢。按照金疆礦業(yè)基金的做法，將數(shù)家優(yōu)質(zhì)民企的資金進(jìn)行組合，然后實(shí)施對海外礦業(yè)的投資。金疆礦業(yè)基金總裁陳彪認(rèn)為，組團(tuán)出海的好處在于：第一事情能做大，第二專業(yè)團(tuán)隊(duì)也有了支撐;第三可以分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，分享收益。
國企與民企也可能成為另一種組合。干飛認(rèn)為，“在進(jìn)行民間資本海外礦業(yè)投資時(shí)，民企與國企應(yīng)相互參股，通過規(guī)模化和集團(tuán)化的方式促進(jìn)民營礦山企業(yè)發(fā)展。”但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)改善礦業(yè)投資環(huán)境、健全礦業(yè)資本市場體系，加快礦業(yè)權(quán)交易市場建設(shè)。
==機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存==
機(jī)遇：
國內(nèi)政策大力支持礦企“走出去”
為落實(shí)2010年國務(wù)院發(fā)布的關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資的“新36條”，今年上半年相關(guān)部門陸續(xù)發(fā)布關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營企業(yè)積極開展境外投資的實(shí)施意見等一系列的政策措施，為民營企業(yè)“出海”給予了更多的政策支持，不久前，發(fā)改委聯(lián)合外交部、財(cái)政部、人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和國家外匯管理局等十三家部委曾聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營企業(yè)積極開展境外投資的實(shí)施意見》。
楊依杭介紹，中國商務(wù)部投資促進(jìn)局提供“走出去”、“引進(jìn)來”雙向投資服務(wù)，到目前為止已經(jīng)和43個(gè)國家和地區(qū)的87個(gè)機(jī)構(gòu)簽署了雙向投資促進(jìn)的備忘錄，還與國外的政府機(jī)構(gòu)，包括投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)行業(yè)協(xié)會(huì)合作發(fā)布了35個(gè)國家和地區(qū)的國別投資報(bào)告，今后還會(huì)給出一系列的行業(yè)和國別的報(bào)告。國外制定優(yōu)惠措施招徠企業(yè)投資礦業(yè)
11月4日，在由國土部等主辦的“2012中國國際礦業(yè)大會(huì)”上，巴西、加拿大、秘魯、澳大利亞、俄羅斯及中亞等來自全球39個(gè)國家(地區(qū))的外國代表在會(huì)場展示礦業(yè)設(shè)備、對接項(xiàng)目。并有多場推介會(huì)介紹這些國家在礦業(yè)勘查開發(fā)投資政策及礦業(yè)合作方面的最新機(jī)會(huì)，希望吸引中國企業(yè)尤其是中國民營企業(yè)前往投資。
同時(shí)，在“中國———澳大利亞上市企業(yè)高級投資論壇”上，中國中小企業(yè)研究院、澳大利亞南部經(jīng)濟(jì)特區(qū)等多家機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人在會(huì)上向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，澳方企業(yè)，特別是礦產(chǎn)資源類企業(yè)，具有極高的投資價(jià)值，一直是中國公司追逐的目標(biāo)，盡管澳洲政府近年來加大了國外對澳洲礦產(chǎn)資源類企業(yè)投資和并購的審查，但隨著澳方企業(yè)向中國企業(yè)拋出“橄欖枝”，中國企業(yè)有望迎來投資澳大利亞礦產(chǎn)資源類企業(yè)的絕佳機(jī)遇。
礦業(yè)“出海”正迎投資機(jī)遇期
受金融危機(jī)的持續(xù)影響，使世界各國投資的回報(bào)周期長，能礦產(chǎn)業(yè)面臨資金短缺的境況，客觀上為我國企業(yè)“走出去”投資這些領(lǐng)域提供了難得的機(jī)遇。就區(qū)域而言，北美、中南美包括亞洲和非洲等地區(qū)的礦產(chǎn)資源豐富，但國際投資萎縮，這些國家在吸引外部資金方面面臨很多的壓力。
貨幣安全是另一個(gè)利好因素。中國人民銀行貨幣政策二司副司長郭建偉也在上述場合表示，在后危機(jī)時(shí)代，人民幣的安全性強(qiáng)于外幣，如果產(chǎn)業(yè)鏈整合以后用人民幣進(jìn)行統(tǒng)一的結(jié)算的話，既沒有貨幣風(fēng)險(xiǎn)，又沒有貨幣兌換成本，而且礦業(yè)投資的期限長，中間的任何市場波動(dòng)都可以規(guī)避。
風(fēng)險(xiǎn)：
跨國投資資源性項(xiàng)目存風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性
就在中信泰富命運(yùn)多舛的澳洲SinoIron鐵礦項(xiàng)目終于產(chǎn)出鐵精粉的同時(shí)，該鐵礦礦權(quán)所有者M(jìn)ineralogy公司，向中信泰富發(fā)出數(shù)份通知，揚(yáng)言要中止中信泰富澳大利亞SinoIron采礦權(quán)和礦產(chǎn)租賃協(xié)議。中信泰富公告稱，公司已向西澳高等法院申請禁制令，禁止Mineralogy單方面終止采礦權(quán)和礦場租賃協(xié)議。
據(jù)悉，雙方爭議主要在于特許使用費(fèi)支付的起始時(shí)間，中信泰富認(rèn)為專利費(fèi)應(yīng)由生產(chǎn)開始計(jì)算，而中澳鐵礦項(xiàng)目賣方Mineralogy公司認(rèn)為應(yīng)從建設(shè)期開始計(jì)算。
銘遠(yuǎn)咨詢合伙人諸蜀寧博士對《證券日報(bào)》記者表示，雖然目前的付費(fèi)爭端不會(huì)逆轉(zhuǎn)6年多的投資決定，但其他有志“走出去”的企業(yè)要引以為戒，高度重視跨國投資資源性項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和復(fù)雜性。
海外投資經(jīng)驗(yàn)不足
11月12日，紫金礦業(yè)宣布，此前因與當(dāng)?shù)鼐用癜l(fā)生糾紛而暫停施工的吉爾吉斯斯坦左岸金礦已經(jīng)復(fù)工，與當(dāng)?shù)卮迕竦募m紛也已得到解決。
“之所以發(fā)生這個(gè)事情，是因?yàn)楫?dāng)?shù)卣笪覀儽M快建成項(xiàng)目，但當(dāng)?shù)丶夹g(shù)勞動(dòng)力不夠，紫金礦業(yè)就增加了國內(nèi)的承包商和技術(shù)工人，中國工人比例多了，老百姓不愿意，認(rèn)為把他們的工作擠掉了，”紫金礦業(yè)集團(tuán)國際部總經(jīng)理李志林告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，“他們說，我們的用工比例沒有按法律規(guī)定來做。”
在海外，“國有企業(yè)往往考慮怎么做強(qiáng)做大，而民營企業(yè)往往實(shí)力又不太夠。”陳景河說，當(dāng)前的并購規(guī)模還是非常小，對于中國企業(yè)來說，在海外的不足主要表現(xiàn)在經(jīng)驗(yàn)不足和人才缺乏上。
國內(nèi)外企業(yè)文化等一系列的不同
長安律師事務(wù)所高級合伙人李玉紅說，那些失敗的并購案例當(dāng)中，80%以上直接或間接歸責(zé)于企業(yè)文化的整合失敗。
“在國外，建設(shè)生產(chǎn)的周期不同，別人是10年的開發(fā)周期，對于中國企業(yè)來講可能只需要三年，這必然產(chǎn)生一些不協(xié)調(diào)的問題。”楊杰說。
“非洲國家希望大量使用本地的員工，要占到當(dāng)?shù)赜霉さ木懦桑钱?dāng)?shù)厝嗽谡Z言上存在障礙，在技術(shù)能力可能要投入很多培訓(xùn)，牽涉到更多精力和更長的建設(shè)周期。”杜兵說，這是很多中國企業(yè)在投資后才發(fā)現(xiàn)的麻煩。
宋鑫告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，“中國企業(yè)走出去，除了注意資源是不是可靠之外，一定要了解當(dāng)?shù)氐姆伞⒎ㄒ?guī)、民俗、文化的特殊性，另外，一定要注重安全環(huán)保和當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)和諧共處”。
失敗案例：
作為國內(nèi)最先走出去的央企之一，中國鋁業(yè)于2007年3月和澳大利亞昆士蘭州政府簽署開發(fā)協(xié)議，承諾在當(dāng)?shù)亻_采鋁土礦資源，并建設(shè)一家氧化鋁廠，四年時(shí)間換來的卻是巨額虧損。
2008年底，中鋼收購了澳大利亞中西部礦業(yè)公司，對該公司100%控股。而在2011年，該項(xiàng)目被宣布暫停。
中信泰富2006年收購的西澳兩個(gè)鐵礦項(xiàng)目，歷時(shí)6年延期3次至今顆粒無收
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